比特币减半，是协议里的一条规则，每过 21 万个区块，矿工打包一个新区块能拿到的新币奖励就少一半。
| 次序 | 区块高度 | 出块年月（UTC） | 每块新币奖励 | 和上一次相隔 |
|---|---|---|---|---|
| 第一次 | 210,000 | 2012 年 11 月 | 50 → 25 BTC | 从 2009 年 1 月起约 3.9 年 |
| 第二次 | 420,000 | 2016 年 7 月 | 25 → 12.5 BTC | 约 3.6 年 |
| 第三次 | 630,000 | 2020 年 5 月 | 12.5 → 6.25 BTC | 约 3.8 年 |
| 第四次 | 840,000 | 2024 年 4 月 | 6.25 → 3.125 BTC | 约 3.9 年 |
| 第五次（推算） | 1,050,000 | 约 2028 年 | 3.125 → 1.5625 BTC | 以实际出块为准 |
区块高度就是区块的编号，从 2009 年 1 月的创世区块记为第 0 号开始，每出一个新块加一。前四行的年月，是按区块浏览器里这几个区块记录的时间换算的，换成具体日子分别是 2012 年 11 月 28 日、2016 年 7 月 9 日、2020 年 5 月 11 日和 2024 年 4 月 20 日，都按协调世界时计，换到东八区，第二次和第三次会落到第二天。第五行是推算。2026 年 10 月 4 日，比特币的区块高度是 969,948，离 1,050,000 还差 80,052 个区块，按每块 10 分钟算，大约要 556 天，一年半左右，落在 2028 年。具体是哪一天，要等那个区块真正出来才知道。
减半在比特币供应规则里处在什么位置，五个大类的总图里有一段概述。这张卡只盯着减半本身，看它为什么总比四年来得早一点，以及它到底改变了什么。
比特币为什么不是正好四年减半一次
21 万个区块乘以 10 分钟，正好约等于四年，所以常听到「比特币四年减半一次」。可表里最后一列显示，四次间隔都不满四年，最短的一次只有三年半多一点。
原因在于 10 分钟只是目标，不是钟表。比特币每 2016 个区块调整一次挖矿难度，让平均出块间隔回到 10 分钟附近。但调整是事后的。两次调整之间如果有大批新矿机加入，全网算力上升，出块就会比 10 分钟快，等到下一次调整把难度调上去，已经提前出了不少块。算力一路增长的年份里，这种提前会一次次累积，减半也就一次次早到。
反过来，算力大幅下降时，出块会变慢，减半就可能推迟。规则只认区块高度，不认日历。
这也解释了为什么推算下一次减半时，只能说一个大概的年份。离得越远，误差越大。开头那个 556 天用的是理想的 10 分钟，如果之后算力继续上升，实际可能来得更早一些，早多少取决于未来的算力变化，现在谁也算不准。如果你想看更新的估计，最直接的办法就是拿最新的区块高度重算一遍。
比特币减半后矿工奖励和总量会怎么变
减半只改一件事，新区块里新币奖励的数量。
矿工的收入其实由两部分组成，新币奖励，加上区块里所有交易付的手续费。减半砍掉的只是前一部分。
依据mempool.space 区块浏览器 第 840000 号区块（编辑部核对于 2026 年 10 月，页面内容以对方当期显示为准）
第四次减半发生的那个区块，正是第 840,000 号。在 mempool.space 打开这个区块的页面，可以看到它出块于 2024 年 4 月 20 日（UTC），奖励一栏写的是「Subsidy + fees」，新币奖励加手续费合计约 40.75 BTC。其中新币奖励只有减半后的 3.125 BTC，手续费约 37.63 BTC，是新币奖励的十倍以上。这是一个区块的情况，不代表平时的手续费都这么高，但它把矿工收入的两部分摆得很清楚。同一页上还列着这个区块包含的交易笔数、区块大小和挖出它的矿池，任何一个区块都可以这样打开来看，不需要注册，也不需要连接钱包。
对矿工来说，减半那一刻的变化是实打实的。同样一台机器、同样的电费，挖出一个区块拿到的新币一夜之间少了一半。手续费撑不住成本的矿工可能会关机，全网算力随之下降，出块暂时变慢，等到下一次难度调整把难度调低，出块节奏再回到 10 分钟附近。前面讲过的难度调整，在这里又起了一次作用。
不变的东西更多。2100 万枚的总量上限不变，减半只是让剩下的币发得更慢。你钱包里已有的比特币一枚不少，0.01 枚还是 0.01 枚。转账规则、地址格式、手续费的计算方法，都和减半无关。
奖励会一直这样减下去。比特币最小能分到一亿分之一枚，叫做「聪」，3.125 BTC 就是 3 亿 1250 万聪。每次减半都是除以二，减到不足 1 聪时，奖励就变成零，按规则推算大约在 2140 年前后。到那时，矿工只靠手续费维持。聪和比特币之间怎么换算、交易所里最小能买多少，在只买 0.001 个比特币那篇里算过。
总量为什么离上限已经很近，减半在其中起了多大作用，可以接着看比特币为什么值钱，那里按区块高度把已经产出的数量算了一遍。
比特币减半之后一定会涨吗
每到减半前后，总会有人把它和行情联系起来，说新币少了，价格就该涨。这只是一部分人根据过去几次的观察，不是协议的保证。协议只规定每块发多少新币，对价格一个字也没写。
把它当规律来用，至少有两个问题。
样本太少。到现在一共四次减半，任何从四个点里总结出来的规律都很脆弱，其间市场的参与者、规模和外部环境已经变了好几轮。
时间是公开的。下一次减半在哪个区块，所有人都知道，也都能推算出大概的年份。一件人人提前知道的事，很难再成为什么意外的推动力。
还要留意借减半做文章的宣传。临近减半时，你可能会看到「减半行情倒计时」「最后的上车机会」这类说法，有的后面跟着拉人进群、代客操作、高收益理财。减半是一条公开、免费、谁都能核对的规则，任何要你先交钱才肯告诉你「减半内幕」的人，都可以直接略过。
我的建议是，不要按减半日期来安排买卖。如果你打算持有比特币，理由应该是你看懂了它的规则和风险，而不是日历上的某一天。加密资产可能损失全部本金，无论在减半之前、之后还是当天买入，都一样。
比特币和以太坊在发行规则上的差别，减半是最明显的一处，以太坊没有这样的机制，两者的对照里有完整的表。
想知道离下一次减半还有多远，用不着等新闻。打开任何一个区块浏览器，记下当前的区块高度，用 1,050,000 减去它，再乘以 10 分钟，得到的就是一个够用的估计。